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郭施亮:海天味业市值追上万科 为投资者带来了什么启示?

2019-11-13 17:14:27

万科a股作为a股市场领先的上市公司,多年来给投资者带来了非常丰厚的投资回报。在此期间,万科a股不仅给投资者带来了相对稳定的资产价格升值空间,也给投资者带来了持续稳定的股息收益率,被称为a股市场上最关注股东回报的上市公司。

万科花了很多年才从一家起初并不知名的房地产公司发展成为一家具有相当影响力和品牌效应的大型房地产公司。到目前为止,万科a股市值已达2953亿元,在国内房地产市场占据着强大的竞争优势和市场价值优势,其影响力地位依然稳定。

截至9月24日,万科a股市值在深圳市场排名第五,深圳市场市值最大的五粮液市值仍超过2000亿元。在沪深市场总市值排名中,万科a股的市值排名第26位。然而令市场惊讶的是,此前在a股市场并不特别突出的海天美食,现在不仅在100元的股票市场中排名,而且在海天美食的总市值中排名第25位,非常接近3000亿元的水平。

然而,作为调味品上市公司,海天美食自上市以来才上市5年多。然而,作为上市时间不长的上市公司,自上市以来,其股票价格和市值表现出齐飞的状态。

据统计,海天香精行业上市以来,即2015年至2019年,其股票的年度表现分别为2015年73.24%、2016年16.81%、2017年93.77%、2018年30.50%和2019年63.49%。从海天美食的发行价来看,当时该股的发行价仅为51.25元,而上市后第一天的收盘价仅为66.41元。然而,到目前为止,海地美食恢复后的最高价格已经达到428.48元。换句话说,上市前投资海地风味产业的投资者已经实现了数倍的投资利润。

对于老牌上市公司万科集团(Vanke A),虽然长期投资回报率非常可观,但其过去五年的价格表现似乎不如上海天威实业。其中,万科a股股价2014年上涨72.18%,2015年上涨73.63%,2016年上涨12.15%,2017年上涨49.45%,2018年上涨18.57%。截至2019年,万科a股股价累计上涨12.06%。然而,总体而言,万科a股在过去五年的股价表现不如同期的海地叶巍。

近年来,a股市场表现最好的是消费类上市公司,消费类股票也频繁出现在a股市场的长期白马股名单上。例如,格力电气、美的集团、海天味觉等上市公司。然而,以调味品行业为导向的海地美食行业在同行业的竞争中获得了充分的优势。也许,从消费者的角度来看,海地美食品牌已经成为全国知名品牌,品牌影响力和营销渠道已经逐渐被公众认可。

在同一个行业,海天香精行业有着非常强的市场地位。虽然其主营业务分布在酱油、蚝油、调味酱等领域,但海天风味产业的核心产品已经奠定了坚实的市场基础,深深扎根于人们的心中。

值得一提的是,多年来海地美食行业已经意识到齐飞在股价和业绩方面的表现。自上市以来,海天香精行业表现非常好。虽然股价持续上涨,但相应的业绩增长率相对可观。然而,就股票估值和定价而言,海地香料行业往往容易获得更高的市场定价水平。然而,即使海地美食的估值过高,也不具备估值优势,但只要利润增长率和收入增长率达到持续稳定的状态,市场的看涨热情仍然相对强劲,股票估值往往取决于核心基金的定价能力,这也或多或少支撑着海地美食的高估值水平。

以今年的《中国日报》为例,海地美食行业实现了收入和净利润的同步增长。其中,在2019年年中的报告中,海地美食的收入和净利润分别同比增长16.51%和22.34%。2018年年报显示,海地美食行业收入和净利润分别同比增长16.80%和23.60%。

作为调味品的上市公司,海天美食行业可以称得上调味品的领导者,而行业内领先的上市公司往往很容易被市场资金追捧,其相应的估值和定价能力也将显示出相当大的优势。

事实上,从近年来a股市场的资本目的地和投资偏好分析来看,大型资本机构对a股市场的白马股票,尤其是消费型白马股票产生了非常强烈的投资热情。同时,从近几年上市的白马股票的市场表现来看,大部分优质的白马股票,尤其是消费型白马股票,在同一时期持续跑赢市场指数。

然而,海地美食行业的市场价值赶上万科a股的现象实际上是一个里程碑事件。或许,在某种程度上,当万科的市值低于海天伟业时,这或多或少反映了市场资金对房地产行业发展前景的担忧,给予住宅企业的估值价格将会相对保守。相比之下,在经济环境持续改善、居民收入持续增长的背景下,消费类白马股的业绩增长势头相对强劲。在业绩增长率更有把握的前提下,市场将会对消费型白马股票进行相对较高的估值和定价,甚至形成聚集大量资金取暖的局面。

从投资者和长期来看,领先的消费类上市公司,加上强大的现金储备优势,往往受到长期基金的青睐。或许,在经济环境持续改善、居民收入持续增长的背景下,龙头消费企业的估值和定价仍将保持优势,价格表现预计将继续活跃,而大型资本机构对龙头消费企业的偏好仍然很高。

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